Skip to content Skip to sidebar Skip to footer
Menu Close
Close
Book with Us
Uncategorized

Payroll Taxes

March 18, 20250Comments
Understanding Payroll Taxes in Canada: A Guide for Businesses At Bookkeeping Bizz Inc., we know that navigating payroll taxes can be complex. Here’s a comprehensive guide to help you understand how payroll taxes work in Canada and what they might cost your business.What Are Payroll Taxes? Payroll taxes are amounts deducted from employees' wages and salaries by employers and remitted to the government. These taxes fund various social programs and benefits, such as the Canada Pension Plan (CPP), Employment Insurance (EI), and provincial health care systems.Key Components of Payroll Taxes in Canada Canada Pension Plan (CPP) ContributionsEmployee Contribution: 5.95% of gross earnings up to a maximum annual contribution. Employer Contribution: 5.95% of gross earnings up to the same maximum. Maximum Contribution for 2024: $3,754.58. Employment Insurance (EI) PremiumsEmployee Contribution: 1.58% of gross earnings up to a maximum annual contribution. Employer Contribution: 1.4 times the employee contribution. Maximum Contribution for 2024: $1,439.58. Provincial Health Care Premiums (varies by province)Some provinces, like Ontario, have a Health Premium that employers must pay. Rates and thresholds vary by province. Workers Compensation InsuranceRates: Vary by province and industry, typically around 0.31% of insurable earnings. Purpose: Provides compensation to employees who are injured on the job. Employer Health Tax (EHT)Rates: Ranges from 0.98% to 1.95% of total payroll, depending on the province. Purpose: Funds the public health care system in certain provinces. How Much Do Payroll Taxes Cost Businesses? The cost of payroll taxes can vary significantly depending on the size of the business, the number of employees, and the province in which the business operates. Here’s a rough estimate of the costs:CPP Contributions: Up to 5.95% of gross payroll. EI Premiums: Up to 1.58% of gross payroll. EHT: Up to 1.95% of total payroll in applicable provinces. Workers Compensation Insurance: Around 0.31% of insurable earnings.…
Uncategorized

CRA Tax Penalties and Interests

March 18, 20250Comments
Understanding CRA Tax Penalties and Interests: A Guide for Businesses At Bookkeeping Bizz Inc., we know that staying on top of tax obligations can be challenging. Here’s a comprehensive guide to help you understand CRA tax penalties and interests, along with important deadlines and due dates for payments.CRA Tax Penalties and Interests Late Filing Penalty:5% of the unpaid tax plus 1% of the unpaid tax for each full month your return is late, up to a maximum of 12 months. If the CRA charged you a late-filing penalty for 2020, 2021, or 2022 and requested a formal demand for a return, the penalty for 2023 will be 10% of your balance owing plus 2% for each full month that you file after the due date, up to a maximum of 20 months. Interest Charges:Compound daily interest starting from the day your payment was due. The interest rate is determined quarterly and may change each quarter. Failure to Remit Penalty:10% of the amount you failed to remit plus 1% of the unpaid amount for each full month the amount is outstanding, up to a maximum of 12 months. If you fail to remit amounts more than three times in a calendar year, the penalty increases to 20% of the amount you failed to remit plus 1% of the unpaid amount for each full month the amount is outstanding, up to a maximum of 12 months. Penalty and Interest Calculations Chart ScenarioAmount OwedCalculationTotal Penalty/InterestLate Filing Penalty$1,0005% of $1,000 + 1% per month (3 months)$50 + $30 = $80Interest Charges$1,000Compound daily interest (5% annual)Approx. $51.27 after 1 yearFailure to Remit Penalty$1,00010% of $1,000 + 1% per month (3 months)$100 + $30 = $130Repeated Failure to Remit Penalty$1,00020% of $1,000 + 1% per month (3 months)$200 + $30 = $230Important Deadlines and Due Dates Personal Income Tax Returns:Due Date: April 30, 2024. Self-Employed Individuals: June 15, 2024. Payment Due Date: April 30, 2024. Corporate Income Tax Returns:Due Date: Six months after the fiscal year-end. Payment Due Date: Three months after the fiscal year-end. GST/HST Returns:Due Date: Monthly, quarterly, or annually, depending on your remittance frequency.…